Altın ve gümüş yatırımcısına 9 ayda büyük sürpriz! Rekor sonrası tablo tersine döndü

Değerli metal piyasalarında yılın ilk dokuz ayında oldukça hareketli bir dönem yaşandı. Altın ve gümüş yılın başında güçlü yükselişlerle rekor seviyelere ulaşırken, jeopolitik gelişmeler, yüksek petrol fiyatları, tahvil faizlerindeki yükseliş, doların güçlenmesi ve ABD Merkez Bankası'nın sıkı para politikası fiyatlamaların yönünü değiştirdi. Özellikle gümüşte yaşanan geri çekilmenin altına kıyasla çok daha sert olması dikkat çekti.

Altın ocak ayında rekor kırdı

Ons altın yıla yaklaşık 4 bin 313 dolar seviyesinden başladı. Ocak ayında güçlü alımların etkisiyle 5 bin 600 dolara kadar yükselen değerli metal, tarihi zirvesini gördü. Ocak ayını ise yaklaşık yüzde 12'lik yükselişle tamamladı.

Şubat ayında da yukarı yönlü hareket devam ederken sonraki aylarda tablo değişmeye başladı. Jeopolitik gelişmelerin yanı sıra faiz ve dolar cephesindeki hareketlilik altının üzerinde baskı oluşturdu. Mart, nisan, haziran ve eylül aylarındaki düşüşler dokuz aylık performansı aşağı çekti.

Altının dokuz aylık kaybı yüzde 3,6

Ons altın mart ayında sert bir geri çekilme yaşarken haziran ayında da önemli ölçüde değer kaybetti. Temmuz ayında yeniden sınırlı yükseliş gösteren altın, ağustosta yüzde 10 civarında değer kazanarak toparlanma sinyali verdi.

Ancak eylül ayında satışlar yeniden hızlandı. Ons altın ayı yaklaşık 4 bin 157 dolar seviyesinde tamamladı. Böylece yılın ilk dokuz aylık bölümünde altının dolar bazındaki toplam değer kaybı yüzde 3,6 seviyesinde gerçekleşti.

Gümüşte çok daha sert hareket yaşandı

Altına kıyasla gümüş yatırımcısının karşılaştığı dalgalanma çok daha yüksek oldu. Ons gümüş yıla yaklaşık 71 dolar seviyesinden başladı. Ocak ayında güçlü yükselişle 121,7 dolara kadar çıkarak rekor seviyeye ulaştı.

Gümüş ocak ayını yüzde 17,3 yükselişle 83,3 dolar seviyesinde tamamladı. Şubat ayında da yüzde 12,6 değer kazanarak 93,8 dolara çıktı. Ancak yılın ilerleyen döneminde yükselişin önemli bölümü geri verildi.

Gümüş dokuz ayda yüzde 14,8 kaybettirdi

Mart ayında başlayan satış baskısı gümüş fiyatlarında sert bir gerilemeye neden oldu. Ons gümüş mart ayında yüzde 19,9 değer kaybederken haziran ayında düşüş yüzde 22'ye ulaştı. Böylece değerli metal yılın ilk yarısını yüzde 17'nin üzerinde kayıpla tamamladı.

Ağustos ayında yüzde 13,5'lik güçlü bir toparlanma yaşansa da bu yükseliş kalıcı olmadı. Eylül ayında yüzde 7,6 gerileyen gümüş, ayı yaklaşık 60,5 dolardan tamamladı. Dokuz aylık toplam kayıp ise yüzde 14,8 olarak hesaplandı.

Altın mı gümüş mü daha dirençli kaldı?

Dokuz aylık performans karşılaştırıldığında ons altının gümüşe göre çok daha dirençli kaldığı görülüyor. Altındaki yüzde 3,6'lık düşüşe karşılık gümüşteki kayıp yüzde 14,8'e ulaştı. Böylece gümüşün yüzdesel değer kaybı altının yaklaşık dört katına çıktı.

Ancak bu rakamlar uluslararası piyasalardaki ons fiyatlarını ifade ediyor. Türkiye'deki yatırımcı açısından gram altın ve gram gümüş performansında dolar/TL hareketinin de hesaba katılması gerekiyor. Kur değişimi nedeniyle TL bazındaki getiri tablosu ons fiyatlarındaki değişimden farklılaşabiliyor.

Altın ve gümüş neden düştü?

Değerli metaller üzerindeki satış baskısında birden fazla faktör etkili oldu. Yüksek petrol fiyatlarının enflasyon beklentilerini desteklemesi, tahvil faizlerinin yükselmesi ve ABD dolarının güçlenmesi değerli metaller açısından olumsuz bir ortam oluşturdu.

ABD Merkez Bankası'nın sıkı para politikasını sürdürmesi de faiz getirisi bulunmayan altın ve gümüşün cazibesini sınırlayan unsurlar arasında yer aldı. Faizlerin yüksek olduğu dönemlerde yatırımcıların mevduat ve tahvil gibi faiz getirisi sağlayan araçlara yönelmesi değerli metaller üzerinde baskı oluşturabiliyor.

Gözler şimdi Fed ve petrol fiyatlarında

Yılın kalan bölümünde altın ve gümüşün yönünü belirleyebilecek gelişmelerin başında ABD Merkez Bankası'nın para politikası geliyor. Faiz artırım beklentilerinin devam etmesi değerli metaller üzerinde baskının sürmesine yol açabilirken, faiz indirimlerinin yeniden gündeme gelmesi farklı bir fiyatlama oluşturabilir.

Petrol fiyatları, tahvil faizleri, dolar endeksi ve jeopolitik gelişmeler de yatırımcıların yakından izleyeceği başlıklar arasında bulunuyor. Dokuz aylık tablo ise oldukça net: Yıla rekorlarla başlayan altın ve gümüş, güçlü yükselişlerini koruyamadı ve eylül sonu itibarıyla dolar bazında yılı başladıkları seviyenin altında sürdürdü.