Merkez Bankası Başkanı Karahan'dan enflasyon mesajı: Sıkı para politikası devam edecek

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın faiz politikasının nasıl şekilleneceğinin yakından takip edildiği dönemde TCMB Başkanı Fatih Karahan’dan dikkat çeken açıklamalar geldi. İstanbul Finans Merkezi’nde gerçekleştirilen “Yatırımın Yeni Odağı: Geleceğe Değer Üretmek Zirvesi”nde konuşan Karahan, iç talepteki yavaşlamanın belirginleştiğini ve para politikasının doğrudan etkilediği kalemlerde enflasyondaki yavaşlamanın daha net görüldüğünü ifade etti. Enerji fiyatlarındaki artışın dezenflasyon sürecindeki ivme kaybının temel nedenlerinden biri olduğunu belirten Karahan, Merkez Bankası’nın fiyat istikrarı hedefi doğrultusunda elindeki bütün araçları kullanmaya devam edeceğini söyledi.

Enflasyonun ana eğiliminde gerileme başladı

Fatih Karahan’ın açıklamalarında en fazla dikkat çeken başlıklardan biri enflasyonun ana eğilimindeki değişim oldu.

Karahan, savaşın etkilerinin belirginleştiği mart-haziran döneminde enflasyonun ana eğiliminde yükseliş görüldüğünü, temmuz ayından itibaren ise bu görünümün değişmeye başladığını söyledi.

Temmuz sonrasında enflasyonun ana eğiliminin yeniden gerilediğine dikkat çeken Karahan, sıkı para politikası nedeniyle iç talepteki yavaşlamanın daha belirgin hale geldiğini ifade etti.

TCMB Başkanı, para politikasından daha doğrudan etkilenen mal ve hizmetlerde enflasyondaki yavaşlamanın daha net görülebildiğini belirtti.

Enerji fiyatları enflasyonu etkiledi

Karahan, 2026 yılında dezenflasyon sürecinin istenilen hızda ilerlememesinin nedenlerine ilişkin de değerlendirmelerde bulundu.

Jeopolitik gelişmelerin başta enerji olmak üzere emtia fiyatlarında artışa neden olduğunu söyleyen Karahan, taşımacılık maliyetlerinin yükseldiğini ve tedarik zincirlerinde de bazı aksamalar yaşandığını belirtti.

Enerji grubundaki yıllık fiyat artışının yüzde 46,1 seviyesinde gerçekleştiğini açıklayan Karahan, bunun geçen yılın yaklaşık 11 puan üzerinde olduğunu ifade etti.

Karahan, bu nedenle 2026 yılında dezenflasyon sürecinde görülen ivme kaybının önemli ölçüde jeopolitik gelişmelerin enerji fiyatları üzerindeki etkisinden kaynaklandığını değerlendirdiklerini söyledi.

Temel mal enflasyonu yüzde 15,9’a geriledi

TCMB Başkanı Karahan konuşmasında enflasyonun alt gruplarındaki değişimlere ilişkin rakamlar da paylaştı.

Temel mallarda yıllık enflasyonun yüzde 19,9 seviyesinden yüzde 15,9’a gerilediğini belirten Karahan, jeopolitik gelişmeler nedeniyle maliyetlerde artış yaşanmasına rağmen temel mal enflasyonunun ılımlı seyrini koruduğunu söyledi.

Karahan’a göre bu görünüm, zayıflayan talep koşullarının şirketlerin karşı karşıya kaldığı maliyet artışlarını tüketici fiyatlarına yansıtma gücünü sınırladığına işaret ediyor.

Hizmet grubundaki yıllık enflasyonun da geçen yılın aynı dönemine kıyasla 7 puan azalarak yüzde 37 seviyesine gerilediği bildirildi.

Kira enflasyonunda dikkat çeken değişim

Enflasyonun uzun süredir en dirençli kalemlerinden biri olarak gösterilen kiralarda da yeni bir görünüm oluşmaya başladı.

Fatih Karahan, aylık kira artışlarının son aylarda kayda değer biçimde yavaşladığını ve hizmet grubu genelindeki fiyat artışının altına indiğini açıkladı.

Karahan, bu gelişmenin hizmet enflasyonunda kira kaleminden kaynaklanan katılığın gücünü kaybetmeye başladığını gösterdiğini söyledi.

Kiralardaki gelişmeler, hizmet enflasyonunun seyri açısından Merkez Bankası tarafından yakından takip edilen göstergeler arasında bulunuyor.

“Dezenflasyon yeniden ivme kazanacak”

TCMB Başkanı, önümüzdeki döneme ilişkin değerlendirmesinde dezenflasyon sürecine yönelik beklentisini de açıkladı.

Enerji ve diğer arz yönlü şokların etkisinin hafiflemesi halinde sıkı para politikasının desteğiyle dezenflasyon sürecinin yeniden hızlanacağını öngördüklerini belirten Karahan, enflasyon beklentileri ile fiyatlama davranışlarının kritik önemini koruyacağını söyledi.

Karahan’ın açıklamalarına göre Merkez Bankası, mevcut kazanımların korunması ve enflasyonun kalıcı olarak aşağı çekilmesi için ihtiyatlı yaklaşımını sürdürecek.

Faiz için doğrudan oran veya tarih vermedi

Fatih Karahan’ın açıklamaları yaklaşan para politikası kararları açısından da yakından takip edildi.

Karahan konuşmasında bir sonraki faiz kararının yönüne, faiz indiriminin ne zaman gerçekleştirileceğine veya olası değişikliğin büyüklüğüne ilişkin doğrudan bir oran ya da tarih açıklamadı.

Bunun yerine fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para politikası duruşunun sürdürüleceğini vurguladı. Merkez Bankası’nın kararlarını enflasyon görünümü, ana eğilim, beklentiler ve fiyatlama davranışları gibi göstergeler doğrultusunda şekillendireceği mesajı öne çıktı.

Fiyat istikrarı yatırım için neden önemli?

Karahan konuşmasının önemli bir bölümünü enflasyon ile yatırım ortamı arasındaki ilişkiye ayırdı.

Enflasyonun kalıcı biçimde gerilemesinin yatırımcıların geleceğe ilişkin belirsizliklerini azaltacağını belirten TCMB Başkanı, fiyat istikrarının uzun vadeli yatırım kararlarının daha sağlıklı alınabilmesi açısından önemli bir zemin oluşturduğunu söyledi.

Artan verimliliğin reel sektörün sürdürülebilir büyüme potansiyelini desteklediğine dikkat çeken Karahan, makroekonomik istikrarın yatırım ortamı açısından taşıdığı önemi vurguladı.

Merkez Bankası tüm araçları kullanacak

Fatih Karahan’ın son açıklamaları, TCMB’nin para politikasında hızlı bir gevşemeden ziyade enflasyon verilerine bağlı ve ihtiyatlı yaklaşımını koruyacağı mesajını öne çıkardı.

Temmuz ayından itibaren enflasyonun ana eğilimindeki gerileme Merkez Bankası açısından olumlu bir gösterge olarak değerlendirilirken enerji fiyatları, küresel gelişmeler, enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışları risk başlıkları arasında kalmaya devam ediyor.

Karahan, fiyat istikrarı hedefi doğrultusunda Merkez Bankası’nın elindeki bütün araçları kararlılıkla kullanmayı sürdüreceğini ve dezenflasyon kazanımlarını korumak için gerekli sıkı para politikası duruşundan vazgeçilmeyeceğini ifade etti.